工信部副部长辛国斌11日表示,机器人领域有高端产业低端化和低端产品产能过剩的风险。将制定工业机器人的行业准入条件,提高准入门槛。另据新华社报道,《“中国制造2025”分省市指南(2017年)》正在组织修订,将于近期印发。该指南旨在把《中国制造2025》的重点任务和各地资源禀赋相结合,避免重复建设,突出所专所长,打造中国制造“新版图”。

中金公司认为,目前工业机器人产能方面的问题主要是结构性问题,高端能力不足,低端领域低水平重复建设、盲目发展。机器人概念经历过“追风”阶段后,逐步进入业绩验证期。在多关节机器人领域里,新时达、机器人等公司发展较快;汇川技术布局了工业机器人的核心部件——伺服电机。

汇川技术:通用自动化产品超预期增长,新能源车、轨交蓄势待发

汇川技术发布2016年业绩快报,公司2016年实现营收36.60亿元,同比增长32.09%,实现归母净利润9.55亿元,同比增长17.94%。

通用自动化产品超预期增长,中游复苏有望持续。公司2016年实现营收36.60亿元,同比增长32.09%,实现归母净利润9.55亿元,同比增长17.94%。其中四季度实现营收12.07亿元,同比增长34.11%;实现归属公司的利润2.67亿元,同比增长19.73%。三季度以来公司在通用自动化产品的订单持续增长,预计2016年全年通用变频器营收增速超过40%,通用伺服增速超过50%,PLC增速40%以上。

三项通用自动化业务增速均高于行业增速,体现了公司在工控领域的优势地位;在解决方案的灵活性方面不断满足用户生产的实际需求,未来也就持续受益于工业自动化水平的不断提升及本土品牌的进口替代趋势。

新能源动力总成布局凸显,轨交加速市场拓展。新能源汽车业务全年实现营收约为10.8亿,同比增长约30%;全年为宇通提供电控超过25000台,贡献营收约为8.9亿。宇通外客户占比提升,表明公司在辅助动力系统及新能源车配套产品市场拓展顺利。2016年下半年乘用车动力总成平台落地苏州,驱控集成化产品有望近一步提升市场竞争力,2017年新能源汽车领域有望实现50%左右增长。轨交领域随着战略投资人的引入,有望今年在深圳、苏州外城市获得一条完整的地铁线路牵引订单,预计2017年该业务确认收入2-3亿元。

电梯一体机产品维持稳定,专用伺服受益下游回暖。2016年电梯一体机产品维持7%-8%的稳定增长,但由于单价小幅下滑,预计毛利与去年持平。目前公司的主要客户仍集中于国产品牌厂商,随着客户结构优化及品牌影响力的持续提升,公司有望进入优质外资品牌供应链。专用注塑机产品受益于下游复苏,预计全年30%-40%较快增长,2017年有望维持高增长。目前在伺服领域公司具备进口替代能力,主要客户的占有率持续提升。

新时达:机器人业务高增长,电梯业务逐步筑底

机器人与运动控制类业务带动收入端超预期。公司收购的众为兴、晓奥以及会通科技全年表现好于预期,预计完成业绩承诺是大概 率事件。1)晓奥在手订单丰厚,业绩完成有超预期空间。2)众:为兴受益SCARA产品销售增加,预计将保持较快增长。3)会通科技作为全球最大的伺服销售企业,预计将保持稳健增长。

电梯业务毛利率下滑拖累利润。公司净利润不及预期主要是由于1)电梯控制类产品业务下滑,同时毛利率水平下滑。预计未来毛利率将逐步企稳。2)公司募集配套资金未能到位,本期利息支出较多影响公司业绩。目前,公司机器人与运动控制类业务收入占比已经超过60%。往前看,随着公司电梯业务占比的逐步缩小,电梯业务对公司净利润的影响将越来越低。

智能制造整合者地位开始凸显。公司通过收购,目前已经在机器人板块形成了“核心部件—本体—集成”的产业链格局。同时,公司平台建设也在不断完善:1)参与投资设立金融租赁公司,进一步拓展公司机器人业务。2)引入战略投资者国投创新,在解决资金需求的同时,有助于帮助公司在国投产业链上下游布局,推动公司销售。

双环传动:齿轮主业稳健增长,RV减速器国产化可期

积极拓展市场,齿轮主业稳健增长。受益于乘用车销量增速上扬,公司乘用车齿轮增长显著,远高于其他齿轮,是公司2016年齿轮收入增长的主要因素。2016年上半年,公司实现齿轮收入6.16亿元,同比增长6.12%。公司积极强化项目开发,持续加大市场开拓力度。公司不断深化与老客户项目合作力度,如2016年上半年玉柴、比亚迪等客户项目销售业绩稳步提升;同时,不断培育新领域的客户项目,经过努力,2016年上半年公司多个新项目均已落户,如广汽电机轴和DCT、华晨6MT、海马DCT等项目。

自动档乘用车占比提升,自动变速器齿轮需求潜力大。2016年前10月自动挡乘用车累计销量同比增长28.46%,自动档市场占有率为45.59%。自动变速器在美国、日本、欧洲汽车市场上的占有率分别为接近90%、80%以上、50%以上。我国自动变速器的市场占有率未来仍有很大提升空间,为公司自动变速器齿轮提供了良好的发展契机。

公司与上汽、东安、盛瑞等客户合作开发的自动变速器齿轮产品已获得客户认可并成功推向市场。公司推动与国际知名汽车制造厂商福特公司的深度合作,合作项目已进入量产阶段并在今后几年产量将进一步增加。同时,公司还与上汽通用、纳铁福等客户就产品开发达成协议。

新能源汽车快速增长,精密齿轮需求广阔。在政策的鼓励和指引下,新能源汽车持续快速增长,2016年前10月新能源汽车月销量同比增速维持在100%以上,累计销售33.70万辆。到2020年,我国新能源汽车计划实现当年产销200万辆以上,未来几年复合增长率将达到45%左右。公司已为比亚迪、奇瑞、广汽等整车厂就混动和纯电动汽车提供批量供货;同时,公司与博格华纳、舍弗勒、西门子等公司就新一代纯电动汽车齿轮件的研制合作已进入实施阶段,并已成为公司战略储备项目。公司建立的专供上汽变自动变速器(DCT360)齿轮加工生产线,已经进入调试阶段,该项目全面投产正常运转后预估年总产值可达约5亿元人民币。

募投项目稳步推进,助力RV减速器国产化。工业机器人核心零部件中减速器成本约占38%。2015年,工业机器人减速器市场规模约11.5亿元,中投顾问预测,到2020年市场规模有望达到40亿元。目前,日本纳博特斯克在工业机器人精密减速器领域拥有60%的市场占有率。一台工业机器人需要的精密减速器中所需RV减速器占比约为60%-80%。公司在精密减速器研制各环节取得了突破性进展,成功推出十多个型号工业机器人精密减速器产品,部分产品已完成装机测试。2015年,公司通过定增募集12亿元,其中3亿元用于工业机器人RV减速器产业化项目,该项目2017年有望实现产业化形成大批量供货,建成完全达产后,公司将拥有6万套工业机器人RV减速器生产能力,将大大降低国产工业机器人核心部件的采购成本。

成立合资公司,布局智能制造。公司与重庆机床、德国KAPP三方合资成立“重庆世玛德智能制造有限公司”(公司持股30%),开始介入工业4.0服务业,从精益制造向智能制造拓展,实现轻重资产并举的发展模式。